Helposti vauraaksi

Moni suomalainen yritys on viime aikoina asettunut ostavien yritysten tähtäimeen. Joukkoon kuuluu mm. Kotipizza, Amer Sports ja Basware. Onko se hyvä asia sijoittajan kannalta? Voiko suurissa preemioissa olla huonokin puoli? Kukaan tuskin on täysin tyytymätön, jos itse omistama yritys ostetaan pois suurella preemiolla. Moni ajatteleekin, että yritysostot mitkä tapahtuvat tai minkä tarjousaika alkaa joulun alla on ikään kuin joululahja sijoittajalle. Harva jää miettimään mitä se saattaa tarkoittaa. Onko kyseessä joululahjaksi naamioitunut ryöstö? Tosiasia on se, että yritykset mitkä ostavat muita yrityksiä eivät tee hyväntekeväisyyttä. Ajatuksena ei ole tuottaa joulumieltä omistajille, eikä tarjota reilua hintaa koska vanhat omistajat ovat niin hyviä tyyppejä. Kaikessa yksinkertaisuudessaan ideana on hyötyä ostoksesta itse. Onko kyseessä sitten ryöstö? No en menisi niinkään pitkälle. Vihamieliset yritysvaltaukset ovat asia erikseen. Normaaleissa yritysosto tilan...

Rovio Entertainmentin eli Rovion vuosi on ollut odotetusti huonompi kuin edellinen vuosi. Moni miettiikin miltä tulevaisuus näyttää? Entä mitä osakkeen arvolta kannattaa odottaa? On aika tehdä analyysi tämän hetkisestä tilanteesta ja mitä sijoittajan kannattaa odottaa seuraavalta vuodelta. Kertaan ensiksi hieman lukuja ja katsotaan sitten mielenkiintoisempia asioita. Aloitetaan analyysi käymällä läpi hieman kolmannen kvartaalin taloustietojen lukuja Kolmannella kvartaalilla yritys nosti koko liikevaihtoaan hieman suhteessa edelliseen vuoteen. Tosin nousu oli vain 0.5%. Tällainen liikevaihdon nousu lukeutuu mielestäni normaaliin markkinoiden vaihtelevuuteen. Huolestuttavaa oli kuitenkin, että pelien liiketoiminta laski hieman edellisvuodesta. Kun tutkin Rovion tilannetta kurssin romahduksen jälkeen, olin ymmärtävinäni, että peliliiketoiminnan liikevaihdon pitäisi kasvaa reilusti koko tämän vuoden. On kuitenkin huomattava, että käyttäjähankintainvestoinnit las...

Ostin 83 kappaletta Vincitin osakkeita hintaan 5.94€. Kokonaisomistukseni nousi 817 kappaleeseen. Valitettavasti hinnanlasku myös tarkoittaa, että omistukseni on jo useamman satasen tappiolla. Pelottaako? Ei oikeastaan. Vincit on edelleen mielestäni paras osakesijoitukseni. On vaikea nähdä mikä voisi mennä niin pieleen, että Vincit ei kaksinkertaistaisi arvoaan seuraavan 10 vuoden aikana. Kurssien heilunta aiheuttaa kauhua ja Vincitin osake pienen vaihtovolyymin takia on erityisen haavoittuvainen. Moni muu piensijoittaja on todennäköisesti päättänyt luopua omistuksestaan viime viikkojen aikana, koska on alkanut epäilemään sijoituksen hyvyyttä. Inderes-efekti ulottui myös pieneen Vincitiin ja kun yhtiö tiputti tavoitehintaa eurolla, lomakvartaalin liikevaihdon seurauksena, olivat yhtiötä (Inderesiä) seuraavat paniikissa. Tähän kohtaan on varmaan hyvä selittää mitä tarkoitan ”lomakvartaalilla”, IT-alalla varsinkin heinäkuu on perinteisesti lomakuukausi, se saattaa laskea l...

Olenko sekaisin? On kysymys, mitä kysyn välillä itseltäni. Olen ostanut Vincitiä nyt kuutena kuukautena tänä vuonna (Olettaen, että laskin oikein). Miksikö? No koska Vincitillä on kiva ankka maskottina, miksipä muuten? Omistan nyt 657 Vincitin osaketta. Oston tein hintaan 6.94€/kpl ja ostin osakkeita 72 kappaletta lisää. Olen ottanut tavaksi aina kirjoittaa ostoksistani edes lyhyen kirjoituksen, tietääkseni miksi ostin mitäkin osaketta, jos ad hoc -analyysiin on joskus tarvetta. Eli siis voin palata vanhoihin ajatuksiini jälkeenpäin, jos haluan tietää mitä ajattelin ostaessani niitä. Vincitin kohdalla täytyy myöntää, että näiden kirjoitusten tekeminen ei välttämättä ole järkevää joka kuukausi. Tosin jos asiat menevät pieleen, niin muistanpahan ainakin miten varma luulin olleeni Vincitin tulevasta menestyksestä. Jotain uuttakin Tällä kertaa uutena asiana keksin mistä hinnan jumittaminen seitsemän euron pinnassa mahdollisesti johtuu. Vuonna 2015 Vincit yhdistyi Jave...

Kun aloitin osakesijoittamisen noin 2 vuotta sitten, ei minulla ollut vielä mitään käsitystä sijoittamisen strategioista. Ajattelin pitkään, että minulla ei ole varsinaista suunnitelmaa ja sijoitan vain mielestäni järkevällä tavalla. Nyt kun ajattelen, niin minulla on aina ollut suunnitelma, se vain on muovautunut helpommin kuvailtavaan muotoon. Usein painotetaan suunnitelman merkitystä sijoittamisessa. Itse kuvittelin pitkään, että sijoitussuunnitelman täytyy olla huolellisesti suunniteltu toimintasuunnitelma jokaiseen tilanteeseen. Ajatukseni oli muodostunut siitä, että kovin moni on muodostanut itselleen strategian mihin kuuluu myyntisuunnitelmat ja ostossuunnitelmat osakkeiden hintatason mukaan. Itselleni tällainen ajattelu ei ole ikinä kuulostanut järkevältä. En siis moiti muiden tapaa, mutta omaan strategiaani se ei sovi. En ole arvosijoittaja ja siitä syystä osakkeiden hinnat ovat minulle vain suuntaa-antavia arvostustasoja. Jälkeenpäin tuntuu hölmöltä, että en tajun...

Tiistaina 11.09. Reuters oli saanut tietoonsa, että kiinalainen yhtiö olisi mahdollisesti ostamassa osan tai kaikki Amer Sportsin osakkeista. Tästä syntynyt kohu ”pakotti” Amer Sportsin reagoimaan ja se sulkikin kaupankäynnin osakkeella, koska osake lähti nopeaan nousuun heti pörssin avautumisen jälkeen. Seuraavaksi Amer Sports julkaisi tiedotteen mistä kävi ilmi, että ANTA Sports Productions, kiinalainen osakeyhtiö oli tosiaan antanut Amer Sportsille alustavan kiinnostuksenosoituksen. Myöhemmin Amer Sports täsmensi ilmoitusta lisäämällä hintaindikaation 40€/osakkeelta, minkä oli kiinnostuksenosoituksen mukana saanut. Amer Sportsin kurssi jatkoi nousuaan kaupankäynnin auettua uudelleen. Omistan 100 kappaletta Amer Sportsin osakkeita. Se tarkoittaa, että mikäli tarjous tehdään ja se hyväksytään, saan pikavoiton ja kuittaan 4000€ osakkeiden luovuttamisesta. En kumminkaan tiedä täytyisikö tässä olla iloinen vai ei. Moni hyppisi onnesta, kun osake minkä omistaa tuottaa kahde...

Alennusmyynnit taitavat olla jo ohi, mutta pörssistä löytyy vielä kokonaisia ostoskeskuksia alentuneeseen hintaan. Päädyin taas ostamaan Cityconia maanantaina, huomatessani hinnan laskeneen alle 1.80€/ osakkeelta. Ostin yhtiön osakkeita 279 kappaletta hintaan 1.794€/ osake. Citycon kuuluu itselläni kategoriaan: ”toivottavasti olen oikeassa”. Moni muu tuntuu luovuttaneen Cityconin suhteen ja ymmärrän miksi. Ostoskeskukset eivät kuulosta kovin kukoistavilta kohteilta muuttuvassa maailmassamme, missä ostoksia tilataan verkosta ja Amazonin uhka vavisuttaa yhtiötä, jos toistakin. Mielestäni Cityconin nykyinen strategia on kumminkin ymmärretty väärin. Kyse ei ole enää perinteisestä ostoskeskusten keräilijästä. Cityconin johto on ymmärtänyt, että maailma muuttuu. Siksi se on käynnistänyt laajamittaisen muutoksen mikä vaikuttaa tulokseen pidemmän aikaa ja ei sovi perinteiselle arvosijoittajalle. Samalla tavalla, kuin Nordea, Citycon on herännyt todellisuuteen. Perinteiset mallit...

* Tarkoituksenani ei ollut lisätä enempää yhtiöitä salkkuuni, mutta sitten huomasin erään mielenkiintoisen yhtiön kurssin tulleen alas melko rajusti vuoden takaisesta. Tobii on ruotsalainen silmänliikeseurantaan erikoistunut yritys. Se on omien sanojensa mukaan markkinajohtaja silmäliikeseurantajärjestelmissä sekä ”apuvälineissä” (assistive technologies) että tutkimusvälineissä. Lisäksi Tobii tavoittelee merkittävää osaa tulevaisuuden silmänliikeseurannan komponenttimarkkinoista. Tobii koostuu kolmesta eri osasta Tobii Pro (tutkimus), Tobii Dynavox (assistive technologies) ja Tobii Tech (komponentit ja kuluttajatuotteet). Yhdessä osat muodostavat Tobii Groupin. “Tobii is the world leader in eye tracking, holds more than 50% of the global eye-tracking market and has many times higher sales than its closest competitor.” – Tobii.com Tobiin tämän hetkinen osuus markkinoista on siis heidän laskelmiensa mukaan yli 50%, tosin itse suhtaudun markkinoiden koon arviointiin aina hiem...

Cityconin tulos ja näkymät eivät ole miellyttäneet sijoittajia viime vuoden aikana. Nyt suuri joukko on selvästi kyllästynyt odottamaan ja hyppäävät laivasta jo ennen kuin se uppoaa. Itseäni tämä vain ilahduttaa. En oleta cityconilta mitään valtavaa kasvuharppausta lähivuosina. En myöskään nää syytä olettaa, että tulos heikkenisi mitenkään merkittävästi. Siispä tankkasin Cityconia taas. Omistus osuuteni on nyt 1537 osaketta, tämän hetkinen arvo on 2794,266€. Olen seurannut Cityconin laskua ja ostanut lisää 0.10€ välein, tasoittaen samalla aikaisemman omistuksen vaikutusta. Aikaisemmin tässä kuussa ostin 273 osaketta hintaan 1,879. Eilen ostin 275 lisää hintaan 1.794€. Lisäksi heti kun osinko irtosi ja kurssi laski, ostin osingoilla 22kpl hintaan 1.855 se perustui vain normaaliin tapaani pistää osingot takaisin. Normaalisti minua hermostuttaa tehdä lisäostoksia, kun kurssi sukeltaa kunnolla yksittäisessä yrityksessä, mutta Cityconin kanssa en hermoile. Mielestäni kurssi on ...

* Rovio tuli alas enemmän päivän aikana, kuin mikään muu yhtiö kymmeneen vuoteen Helsingin pörssissä (50%). Miksi? Koska se kasvatti liikevaihtoaan vain 55% ja ja EBITDA oli vain 69.6% suurempi kuin edellisvuonna. Mikä pahinta, Rovio ei välttämättä kasva ensi vuonna. Huh hoijaa. Näinkö sijoittajat ajattelevat? En voi ymmärtää miksi Rovio tuli alas näin lujaa. Ymmärrän kyllä, että oletukset kasvusta olivat suuret. Mutta kuka sijoittaa yhtiöön sen perusteella, että joka vuosi täytyy takoa 100% kasvu lukemia tai jotain vastaavaa? Sijoittaessani Rovioon itse, ajattelin vain, että Rovio on hyvä yhtiö ja se kasvaa aikanaan. Tällaiseen pudotukseen hinnassa en kumminkaan ollut varautunut. Mitä siis tehdä osakkeen kanssa. En todellakaan myy osakkeitani pilkkahintaan, mutta lisäostojen houkutus on kova. Tällaisen pudotuksen jälkeen on kumminkin pakko pysähtyä miettimään, että mitä minä en ymmärrä mitä muut tuntuvat ymmärtävän? Tähän ei kumminkaan auta, että Rovio söhli taloustied...

Ja taas mennään. Citycon otti varaslähdön vuoden tippuja titteliä tavoittelevassa kisassa. Yhtiö on jo -9% laskussa tätä kirjoittaessa. Sijoittajat eivät ilmeisesti pitäneet tuloksesta. Eikä tilannetta varmasti helpota uppoava kurssi. Moni varmaan on heittänyt pelastusliivit veteen ja hypännyt laivasta, tarkistamatta löytyykö pelastusveneitä. Ei se mitään, kyllä itseänikin ihmetyttää pudonnut tulos, mutta sen takia yritinkin taas ymmärtää mistä tilanne johtuu. Lukiessani taloudellista katsausta yritin ymmärtää mistä yhtäkkinen tippunut tulos johtuu. Siihen vaikuttivat ymmärtääkseni käyvän arvon tappiot, mitkä olivat suurimmaksi osaksi Norjan kruunun arvon lasku. Käypä arvo taas voidaan kääntää markkina-arvoksi. Eli tappioita ei siis ole realisoitu vaan ne ovat mitä ovat tällä hetkellä, mutta ensi vuonna Norjan kruunun arvo voi esimerkiksi olla taas noussut, milloin tämän vuodenkin tulos nousee. Mielestäni termi käyvän arvon ”tappio” on täten hyvin harhaanjohtava. Tietty moni...

Olen odotellut Goforen listautumista siitä saakka, kun he ensimmäistä kertaa ilmoittivat aikeistaan joskus alku vuonna. Gofore on yksi mielenkiintoisimmista yrityksistä teknologia alalla, vaikkei kumminkaan oma suosikkini. Yrityksen omistaminen on houkutteleva ajatus, koska se on mielestäni yksi pääkandidaatti olemaan seuraava suuri teknologia yritys Suomesta. Tilanne listautumisessa on kumminkin epämiellyttävä, eli selvästi ylihinnoiteltu osake kasvuyhtiössä. Kysymys kuuluukin, ostaako nyt vai myöhemmin? Gofore on tosiaan yksi nopeimmin kasvavista teknologia yrityksistä suomessa. Sen viime vuosien kasvuvauhti on ollut hyvä, mutta pystyykö se ylläpitämään sitä? Yritys on aloittanut toimintansa jo 2002, mutta kasvu on alkanut vasta 2010-luvulla. Tai ainakin näin päättelen, kun katson talouden historian tietoja. Vuoden 2012 liikevaihto oli vain 3,5 miljoonaa. Eli 10 ensimmäistä vuotta yhtiö lähes kituutti eteenpäin. Mikä on muuttunut? Suomen talous vai yrityksen kyky kasvaa? E...

Rovion listautuminen herätti kiinnostukseni. Harkitsen parhaillaan sijoittamista. Rovion Angry Birdshän on varmasti tuttu lähes kaikille. Vaikka kaikille tunnetut yhtiöt eivät aina ole parhaita sijoituskohteita, koska kaikki tietävät ne ja siten moni on perillä niiden arvosta, niin listautumisessa tunnettavuus houkuttelee erityisen paljon. On tietenkin hyvä huomioida, että pitkäaikaisessa sijoittamisessa ei tunnettavuudella pitäisi olla mitään merkitystä menestyksen kannalta, lähinnä se vain, että halvalla niitä ei yleensä saa. Kun on kyse listautuvasta tunnetusta yrityksestä, on syytä olettaa, että hinta nousee hyvinkin nopeasti todelliseen arvoon, tai laskee takaisin siihen. Onkin syytä tutkia yhtiön hintaa ennen ostopäätöksen tekemistä. Osakkeen alustava hintaväli on 10,25‒11,50 euroa. Toteutuessaan listautumisannin jälkeen yhtiön kokonaisarvo on noin 802–896 miljoona. Hurjalta kuulostaa, mutta kyseessä on globaali yritys. Liikevaihto ei keskity Suomen markkinoille, eikä ed...

Arvosijoittamisen ehdoton klassikko. Benjamin Grahamia pidetään usein arvosijoittamisen isänä. Hänen kirjansa * The Intelligent Investor on vanha, mutta yhä relevantti kirja, minkä oppeihin jokaisen sijoittajan kannattaisi tutustua. Sijoittamisen maailmassa ei varmasti ole yhtään kuuluisampaa kirjaa eikä ihme. Benjamin Graham esittelee ajan testaamia sijoitusvinkkejä osakkeiden valinnassa ja arvioinnissa, sekä edelleen vallallaan olevia käsityksiä sijoittamisesta ja miksi ne eivät vain toimi. Lukiessa näinkin vanhaa kirjaa, on uskomatonta, miten moni sijoittaja edelleenkin sijoittaa päinvastaisilla menetelmillä, vaikka kirja on saavuttanut niin suuren suosion. Kommentoidussa versiossa (suosittelen) todetaankin, että niin moni on lukenut kirjan, mutta epäonnistunut oppimaan sen keskeisimmän sanoman ja siten epäonnistunut omassa sijoittamisessaan. On kumminkin huomattava, että kirja on kirjoitettu kauan sitten ja kieli on jokseenkin raskaan tuntuista aina välillä. Ymmärrett...

Olen seurannut ja tutkinut Cityconia vuosituloksen ilmoituksen jälkeen aktiivisesti, koska olen yrittänyt ymmärtää miksi sen kurssi ei nouse. Tutkiessani osaketta en voi kuin ihmetellä miksi se on ollut tappiolla salkussani. En löydä muita syitä, kuin osingon pieni lasku. Itseäni ei kiinnosta maksaako yritys osinkoa vai ei, jos se jatkaa kasvuaan muuten. Päätin siis tuplata omistukseni ostamalla 220 uutta osaketta hintaan 2.218€ ja samalla laskea keskimääräistä ostohintaa. Uskon, että tulevina vuosina osake lähtee nousuun, koska talous on piristymässä, mikä luonnollisesti johtaa siihen, että ihmiset kuluttavat enemmän ja koska ihmiset kuluttavat enemmän niin todennäköisesti kaupoilla menee paremmin. Kaupat sitten vuokraavat toimitiloja Cityconilta jne. Cityconilla on valmistumassa isoja hankkeita joidenka tulos alkaa näkyä vasta tänä vuonna. Yrityksen kirja-arvo on 0.85 ja P/E on kohtuullinen 14.73. Sen kummemmin lukuihin perehtymättä, en näe syytä miksi Citycon ei menesty...